監(jiān)管部門將多措并舉合力構(gòu)建穩(wěn)市機制

　　原標題：證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議透露重要信號

　　監(jiān)管部門將多措并舉合力構(gòu)建穩(wěn)市機制

　　證監(jiān)會1月13日召開的2025年系統(tǒng)工作會議提出，堅持穩(wěn)字當頭，全力形成并鞏固市場回穩(wěn)向好勢頭。會同中國人民銀行更好發(fā)揮兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具效用，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設。

　　接受中國證券報記者采訪的專家認為，構(gòu)建穩(wěn)市機制是一項系統(tǒng)性工程，需要多部門同向發(fā)力、凝聚合力。應進一步完善相關機制，更好發(fā)揮兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具效用；打通中長期資金入市的卡點堵點，引導“長錢長投”；加強政策協(xié)同，改善預期提振信心。

　　加強戰(zhàn)略性力量儲備 完善“工具箱”

　　專家認為，進一步完善“工具箱”，將是加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設的重要內(nèi)容之一。

　　相關舉措正在醞釀推進。中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾1月14日透露，人民銀行將根據(jù)前期實踐經(jīng)驗，進一步完善工具設計和制度安排，不斷提升工具使用的便利性，相關企業(yè)和機構(gòu)可以根據(jù)需要隨時獲得足夠的資金來增加投資。

　　中金公司研究部國內(nèi)策略首席分析師李求索認為，兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的運用有助于股市企穩(wěn)向好。證券、基金、保險公司互換便利操作將帶來持續(xù)的增量資金，尤其在預期偏弱階段有望起到“穩(wěn)定器”作用。股票回購增持再貸款助力上市企業(yè)積極實施市值管理，增強投資者對企業(yè)的信心。

　　中信證券首席策略分析師秦培景預計，兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望在2025年為A股市場引入約4000億元“活水”。

　　打通卡點堵點 引導“長錢長投”

　　專家認為，進一步打通中長期資金入市的卡點堵點，引導“長錢長投”，也是構(gòu)建穩(wěn)市機制的重要舉措。

　　粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒說，引導中長期資金加快入市，不僅為市場帶來更多“活水”，還能減少市場波動、穩(wěn)定市場運行。

　　結(jié)合當前市場情況看，引導“長錢長投”需要進一步打通中長期資金入市的卡點堵點。中國人民大學國家金融研究院院長吳曉求認為，要打通長期資金入市的堵點、痛點，應拓寬資金渠道，同時進一步優(yōu)化央行關于資本市場流動性儲備的預期機制。中國人民銀行原行長戴相龍認為，應加大養(yǎng)老金對股市的投資力度，擴大保險資金對權(quán)益類產(chǎn)品的投資比例，進一步發(fā)揮信托公司的投資功能，建立股票市場特定穩(wěn)定機制。

　　李求索認為，監(jiān)管部門可能采取更多措施吸引長期資金入市，包括引導社?；鸷宛B(yǎng)老金增配權(quán)益類資產(chǎn)，優(yōu)化外資投資環(huán)境以吸引更多國際資金流入，推出更多指數(shù)基金和衍生品工具，為投資者提供多樣化選擇，加強與投資者的溝通穩(wěn)定市場預期。

　　提高監(jiān)管針對性有效性

　　專家認為，構(gòu)建穩(wěn)市機制是一項系統(tǒng)性工程，需多部門政策協(xié)同發(fā)力，提高交易監(jiān)管的針對性、有效性，及時回應市場關切，進一步改善預期提振信心。

　　一方面，為股市提供政策保障、流動性支持和基本面支撐。“要加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，促進經(jīng)濟穩(wěn)增長，為股市提供政策保障、流動性支持和基本面支撐。”清華大學國家金融研究院院長田軒說，特別是要用好結(jié)構(gòu)性政策工具和創(chuàng)新型政策工具，定向支持薄弱環(huán)節(jié)和重點領域，繼續(xù)支持小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領域。

　　另一方面，加強境內(nèi)外、場內(nèi)外、期現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)測監(jiān)管，及時發(fā)現(xiàn)潛在風險點，及時進行風險處置，構(gòu)建各部門協(xié)調(diào)聯(lián)動的動態(tài)監(jiān)管體系。

　　中證金融研究院院長毛寒松認為，面對國內(nèi)外復雜多變的形勢，應堅決落實穩(wěn)住樓市股市的要求，加強資本市場風險綜合研判和應對，提高交易監(jiān)管的針對性、有效性，持續(xù)用好穩(wěn)定股市的新設貨幣政策工具，著力穩(wěn)資金、穩(wěn)杠桿、穩(wěn)預期，確保資本市場平穩(wěn)運行。

　　中國上市公司協(xié)會學術(shù)顧問委員會主任委員黃運成等專家認為，應針對資本市場發(fā)展的痛點難點問題，探索出有效的解決方案，落實好黨中央、國務院要求的“問題導向、結(jié)果導向”工作精神，及時回應市場關切，進一步穩(wěn)定市場預期。