IPO市場升溫！納斯達(dá)克六年領(lǐng)跑紐交所，2025年或迎豐收年？

　　2024年，納斯達(dá)克有望連續(xù)第六年在IPO交易數(shù)量上超越紐約證券交易所（NYSE）。

　　根據(jù)德邏輯公司（Dealogic）和納斯達(dá)克的數(shù)據(jù)，截至今年11月，納斯達(dá)克共完成160宗IPO交易，募資約220億美元；相比之下，紐交所同期僅完成34宗IPO交易，募資近170億美元。這一成績不僅創(chuàng)下三年來的年度新高，也表明美國IPO市場正在強(qiáng)勁復(fù)蘇。

　　自2022年美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對(duì)通脹飆升而實(shí)施加息以來，IPO市場一度陷入低迷，高融資成本迫使許多公司推遲上市計(jì)劃。如今，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)、市場信心逐漸回暖，IPO交易數(shù)量和募資規(guī)模顯著回升。觀察人士普遍認(rèn)為，這一勢頭將在2025年延續(xù)，IPO市場有望迎來全面爆發(fā)。

　　復(fù)興資本（Renaissance Capital）分析師馬特·肯尼迪對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“去年，私募市場與公開市場的估值差距非常大，許多公司不得不接受高達(dá)40%的折讓才可能上市，因此推遲了IPO計(jì)劃。然而，今年這一差距正在縮小，部分公司僅需接受10%-20%的折讓?！彼J(rèn)為，估值差距的縮小為更多企業(yè)啟動(dòng)IPO創(chuàng)造了條件，并成為推動(dòng)市場復(fù)蘇的重要因素。

　　納斯達(dá)克IPO數(shù)量遙遙領(lǐng)先

　　納斯達(dá)克在IPO交易數(shù)量上的持續(xù)領(lǐng)先，展現(xiàn)了其在資本市場中的強(qiáng)大吸引力。納斯達(dá)克全球上市主管杰夫·托馬斯表示：“我們預(yù)計(jì)明年第一季度和第二季度將迎來一波強(qiáng)勁的IPO浪潮。當(dāng)前，我們正積極吸引計(jì)劃在這段時(shí)間內(nèi)上市的企業(yè)?！彼麖?qiáng)調(diào)，IPO市場回暖的勢頭正在逐步增強(qiáng)。

　　納斯達(dá)克的亮眼表現(xiàn)離不開特殊目的收購公司（SPAC）的貢獻(xiàn)。今年已有44家SPAC選擇在納斯達(dá)克上市，數(shù)量已恢復(fù)至疫情前的正常水平。

　　紐約證券交易所則強(qiáng)調(diào)其對(duì)IPO質(zhì)量的更高要求。據(jù)紐交所披露，2024年納斯達(dá)克的IPO交易中，有62%的公司不符合紐交所的上市資格。同時(shí)，包括IPO、分拆和轉(zhuǎn)讓在內(nèi)，紐交所2024年的總市值增長了4000多億美元，顯示出其在高質(zhì)量交易中的競爭力。

　　市場的另一個(gè)關(guān)注點(diǎn)在于交易所的流動(dòng)性與投資偏好。在這一方面，納斯達(dá)克被認(rèn)為展現(xiàn)出更大的吸引力。公司Ion Analytics股權(quán)資本市場主管塞繆爾·克爾表示，“投資者對(duì)納斯達(dá)克上市股票及交易所交易基金（ETF）的偏好，使得越來越多的IPO發(fā)行方選擇納斯達(dá)克?！彼硎?，“資本市場中主動(dòng)和被動(dòng)資金的持續(xù)流入，進(jìn)一步鞏固了納斯達(dá)克在吸引IPO發(fā)行方面的優(yōu)勢?！?/p>

　　市場的整體回暖也得益于強(qiáng)勁的股市表現(xiàn)。標(biāo)普500指數(shù)今年上漲近27%，而納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲約33%。這一強(qiáng)勁表現(xiàn)提振了投資者的信心，進(jìn)一步推動(dòng)了IPO市場的全面復(fù)蘇。

　　2025年IPO市場或迎集中爆發(fā)

　　雖然2024年IPO市場的復(fù)蘇已初見成效，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，真正的大規(guī)模IPO熱潮將在2025年到來。

　　奧本海默公司高級(jí)分析師歐文·劉表示：“許多企業(yè)因2022年和2023年的市場不確定性而推遲了上市計(jì)劃，而這些被壓抑的需求將在2025年集中釋放。”

　　市場分析人士預(yù)計(jì)，隨著新一屆美國政府可能出臺(tái)一系列放松監(jiān)管的政策，資本市場的活躍度將進(jìn)一步提升。同時(shí)，納斯達(dá)克的持續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)也使其成為更多企業(yè)上市的首選平臺(tái)。根據(jù)納斯達(dá)克提供的數(shù)據(jù)，平臺(tái)吸引了大批技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)和ETF交易，這些業(yè)務(wù)類別的增長速度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)行業(yè)。

　　納斯達(dá)克用于預(yù)測未來六個(gè)月IPO活動(dòng)的“IPO脈搏指數(shù)”在10月創(chuàng)下三年來新高，預(yù)示2025年初IPO市場或?qū)⒂瓉硇乱惠喛焖僭鲩L。

　　投資者的樂觀情緒同樣反映在市場的活躍程度上。科技股的持續(xù)上漲、資金流動(dòng)性的充裕，以及全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步恢復(fù)，被認(rèn)為都為IPO市場的全面復(fù)蘇奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2025年，IPO交易數(shù)量和募資規(guī)模有望進(jìn)一步突破。